“要防止这个板块过早过热引发崩盘，我想提醒投资者，尤其是对生物科技不熟悉的中小散户投资者，一定要小心、冷静！”香港交易所行政总裁李小加发表最新一期网志郑重提示生物科技公司投资风险。

在这篇题为《如何迎接生物科技新秀》的文章中，李小加表示，香港上市新规已经生效数周，香港资本市场将迎来生物科技发展的新时代，但未来的旅程注定不会平坦，故此必须做好充分的思想准备。

李小加在文中指出，生物科技公司比较特别，因为它们的产品研发、制造和销售过程都受到国家医药监管当局的严格监管，它们每一阶段的发展都有清晰明确的监管标准和尺度，这一特点使得生物科技公司可以在资本市场上提供财务指标以外的清晰具体的披露，供投资者来判断投资风险。

同时生物科技公司有其特殊的投资风险，包括产品研发周期长、产品研发需要大量的资金投入、获批生产前几乎不可能有营业收入、产品研发失败风险高等。

此外，投资生物科技板块还需要面临股价波动和内幕交易的风险。由于新产品的研发成败与是否通过审批决定着生物科技公司的生死，任何有关产品研发与监管审批进程的信息都容易给股价带来剧烈波动。由于高度的专业性和信息严重不对称，生物科技板块内幕交易的风险会明显高于其他板块。

因此，国际市场上涉足生物科技公司的投资者多是拥有较高分析能力和抗风险能力的机构投资者，散户鲜有参与。

李小加表示，既然已经决定打开门，就必须努力在发展和审慎之间寻求合理的平衡。但交易所的确会严格把关，但把关的焦点是在信息披露上，而不是实质性前端审查。

不过，李小加也表示，港交所不会主动控制生物科技公司的上市数量与节奏。他在文中写到，“香港一向信奉法治精神、程序正义和市场至上的监管逻辑，我们不认为监管者应该替市场做主，人为地干预正常市场运作机制。”

李小加强调，交易所无法将所有的坏公司挡在市场之外，更不可能为投资者做出决策。而生物科技谘询小组成员是被动的顾问，不是主动的审查者，寄望生物科技咨询小组把关审核不仅不现实，更是对其功能的严重误解。

“无论是上市公司还是投资者，在生物科技板块的发展历程中都必须经历市场的磨练与冼礼，没有捷径可行。”他说。

鉴于生物科技行业的专业性和复杂性，李小加呼吁，投资这一板块需要了解足够的专业知识和行业背景，生物科技公司并不适合所有的投资者，尤其是中小散户。